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投资中国市场“风景独好” 恒昌解码财富“下半场”投资逻辑

2021-08-26 15:47:38    来源:榕城网
中国商务部数据显示,2021年上半年,中国实际使用外资6,078.4亿元,同比增长28.7%,两年平均增长12.7%。与之相对应的是,2020年全球外国直接投资与2019年相比下降了42%,且下跌集中在发达国家。对此,业内人士认为,受益于中国成功控制新冠疫情,以及中国经济的强大韧性,中国市场和需求得以快速复苏,企业顺利复工复产,这些事实促使跨国公司对中国市场的信心和投资意愿持续增强,中国市场在整个国际市场中“风景独好”。

与全球大多数经济体相比,在2020年第一季度经历低谷之后,中国经济反弹更加强劲,增长趋势处于比较理想的状态。2021年第二季度,中国经济同比增长7.9%,持续向好发展,增加了对全球市场的吸引力。美国彼得森国际经济研究所研究员尼古拉斯·拉迪表示,新冠肺炎疫情在全球发生以来,所谓的“全球经济与中国脱钩”现象并没有出现。尽管全球经济和金融局势变得紧张,一些国家在对华技术转让方面也存在大量限制,但中国依然持续吸引了大量外国直接投资,这些投资被用于购买中国的上市公司股票和政府债券,加深了中国与全球经济的联系。

2020年,中国成为全球最大外资流入国。2021年,外国直接投资流入中国的步伐继续加速,第一季度达到980亿美元,几乎是2020年第一季度来华外资的三倍。此外,涉及中国证券市场的投资组合也在激增。彼得森国际经济研究所的数据显示,2021年上半年,外国投资者已经购买了大约350亿美元的中国上市公司股票,购买中国国债达到750亿美元。对此,恒昌宏观经济研究室表示,外国直接投资的持续增加,从侧面反映了中国经济发展的健康和可持续性。因此,纵然短期内投资人会对政策风向持谨慎观望态度,但长期看好与加码中国的投资逻辑不会改变。据其预测,中国今年的外国直接投资总流入会达到历史新高,中国在全球外国直接投资中所占的份额可能会进一步上升。

那么,2021年下半年经济、政策以及资本市场的最新动向,投资者该如何在“下半场”把握投资机会?对此,恒昌宏观经济研究室分析认为,当前,宏观政策维持“稳中求进”总基调,政策的持续性将带来经济增长和企业盈利的持续性。基于上述宏观经济基本面的总体情况,下半年的权益市场将基于盈利支撑保持结构性震荡向上,但行情表现波动或加大。商品方面,上一阶段基于情绪面和供给收敛带来的涨价效应告一段落,而基于需求侧带来的上涨预期依然存在,铜铝、煤炭、新能源材料、黄金等,CTA策略仍值得重点关注。产业政策方面,对科技创新的重视程度进一步提高,碳中和、“硬科技”等符合政策方向的板块仍将站在“强风口”。

针对2021年下半年大类资产配置,恒昌宏观经济研究室预测,总体上股票或优于商品及债券。具体而言,A股方面,展望2021年下半年,宏观基本面持续恢复,制造业及服务业的复苏,将继续带动包括上游原材料、中游制造及下游消费升级等方面的上市公司经营景气度及盈利的改善进程;债券方面,下半年债券市场受益于经济与通胀的双重下行,基本面驱动的机会仍然较大,建议标配+中债;商品方面,随着欧美疫情接近尾声,全球供需缺口逐步缓解,叠加运动式减碳叫停,大宗上行斜率预估会放缓,但部分品种中期基于需求侧的上行过程没有结束,总体下半年CRB大宗指数的走势将呈现高位震荡的格局。因此,针对下半年商品的整体走势,建议平配。

同时,恒昌宏观经济研究室也表示,长期更看好人民币资产。全球范围来看,中国在全球供应链的地位与优势依然存在。目前,中国政策偏向结构性发展,力求通过经济复原实现新的发展方式。虽然下半年面临外部流动性和内部动能趋弱的影响,但相关人民币资产在中国经济稳步增长的情况下,相对其它资产具有一定的稳定性,且从长期来看中国经济增长仍有较大发展空间,看好人民币资产未来表现。

“预见才能遇见,行稳方能致远”。2021年是“十四五”规划的开局之年,也是全球经济逐渐复苏的一年。面对新发展格局带来新的财富机遇,恒昌将会顺应时代变化,继续以客户需求为导向,针对广大投资者关注的宏观经济及资产配置策略,不断提升服务客户的综合实力,为中、高净值客户提供更优质的服务。

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