从新三板摘牌的齐鲁银行，于6月6日预先披露了招股说明书，募集资金将全部用于补充核心一级资本，而公司的业务及管理费、资产减值损失的大幅增加，导致净利润同比增幅大幅下降，意味着补充核心一级资本的源头受阻，在此情况下，齐鲁银行IPO变成了恰如其分的选择。

同时，公司控股的16家村镇银行中，有7家净利润处于亏损，9家盈利;除了章丘齐鲁村镇银行股份有限公司(以下简称“章丘齐鲁”)位于山东省，7家位于河南省、8家位于河北省。业内人士称，尽管亏损，城商行仍手握村镇银行，与公司的战略规划、村镇银行实控人的规定等相关，交易价格也存在较大分歧。

净利润同比增速放缓

6月6日，齐鲁银行的招股说明书在证监会网站预先披露，本次募集的资金将全部用于补充核心一级资本，提高公司的资本充足水平。

齐鲁银行向《投资者网》表示，选择境内A股上市是从齐鲁银行实际情况出发，为进一步拓宽资本补充渠道，更好地服务实体经济，经审慎评估作出的战略决定。

然而，2016-2018年，公司的资本充足率分别为12.09%、14.49%、14.50%;一级资本充足率分别为9.42%、11.54%、11.77%;核心一级资本充足率分别为7.91%、10.28%、10.63%。可见，公司的资本充足指标均在稳步上升。

那么，公司为何急于补充核心一级资本?据招股说明书显示，2016-2018年，公司的净利润分别为16.54亿元、20.26亿元、21.69亿元。2017年相较于2016年同比增长22.49%，2018年相较于2017年同比增长仅7.06%，公司的净利润增长疲乏。

招股说明书还提及，公司的利润来源存在单一的风险。2016-2018年，公司的净利润收入分别占营业收入的86.47%、89.10%、87.37%，营业收入主要来源于利差收入，利率市场化和互联网金融的发展可能会对公司的存贷款业务造成冲击，对公司盈利造成不利影响。

发放贷款和垫款利息收入是公司利息收入重要组成部分，2016-2018年发放贷款和垫款利息收入分别为42.23亿元、49.72亿元、60.26亿元，占当年利息收入总额比例分别为54.80%、52.37%、53.92%。值得注意的是，2016-2018年齐鲁银行的公司贷款和垫款总额分别为719.81亿元、796.20亿元、880.15亿元，占发放贷款和垫款总额比例分别为83.19%、79.09%、74.20%，公司贷款和垫款总额占比在持续下降。

证券投资利息收入占当年利息收入总额比重在波动上升，2016-2018年，齐鲁银行证券投资利息收入分别为30.39亿元、39.65亿元、46.16亿元，占比分别为39.44%、41.77%、41.30%。

齐鲁银行2016-2018年资本充足指标对比表 数据来源：公司招股说明书

在利润表中，业务及管理费、资产减值损失均出现大幅增加，其中，2016-2018年公司的业务及管理费分别为15.91亿元、16.88亿元、20.03亿元，2018年相较于2017年同比增长18.66%;资产减值损失分别为14.70亿元、13.12亿元、17.70亿元，2018年相较于2017年同比增长34.91%。

业务及管理费方面，由工资性费用、办公及行政费用、租赁费用、固定资产折旧等组成，四者合计占比94%以上。其中，2016-2018年工资性费用分别为9.10亿元、9.72亿元、11.73亿元，占比分别为57.16%、57.59%、58.53%，公司称，工资性费用逐年增加主要系业务发展及分支机构增加带来的员工人数增加所致。

然而，员工薪酬情况显示，截止2018年末，公司管理人员905人、支持保障人员46人、业务人员2835人，占比分别为23.90%、1.22%、74.88%，职工人数总计为3786人;2017年公司职工人数总计为3692人;2016年为2946人。可见，2018年相较于2017年仅多了94名员工，但工资性费用却增加了2亿元。

资产减值损失中，贷款减值准备是主要组成部分，2016-2018年，齐鲁银行计提贷款减值准备分别为12.63亿元、9.77亿元、14.94亿元，2018年相较于2017年同比增长52.92%。

此外，2016-2018年，齐鲁银行不良贷款率分别为1.68%、1.54%、1.64%，呈现出波动上升的趋势。齐鲁银行称，近年来，公司不断完善风险管理机制，加强贷款五级分类管理和贷后管理，加强了贷款的贷前调查、贷时审查和贷后管理，出台了较多信贷风险管控措施并加大了不良贷款清收和核销力度，有效控制了不良贷款率水平。报告期内，随着贷款规模持续增加，本行贷款损失准备计提比例及拨备覆盖率维持在较高水平，减值准备计提较为充分。

综上所述，作为补充公司核心一级资本的重要来源，若净利润继续保持微幅增长，公司的资本充足指标定会受到影响。招股说明书指出，虽然报告期内资本充足率符合监管规定，但未来公司仍可能因不能及时补充或增加资本、投资价值下降、资产质量恶化、监管部门提高监管要求、会计准则变化等因素而无法持续满足资本充足水平的监管要求。

除了上市A股补充公司资本充足指标，齐鲁银行回复《投资者网》称，公司还会通过增资扩股、发行二级资本债券、发行优先股等方式积极补充资本。

2016年6月24日和2017年3月28日，公司分别在银行间债券市场发行二级资本债券，票面金额合计30亿元;2018年1月3日和2018年6月14日，公司在银行间债券市场发行创新创业企业专项金融债，票面金额合计10亿元。

7家亏损村镇银行

截止2018年末，公司的贷款主要集中在济南地区、天津地区和聊城地区，上述地区的贷款占公司发放贷款和垫款总额的比例分别为55.92%、10.85%和9.45%。

齐鲁银行称，如果上述地区经济增长放缓或经济环境发生不利变化或发生任何严重灾难事件，可能会导致本行的资产质量、财务状况和经营业绩受到影响。

对此，公司加快对外扩张的速度。齐鲁银行回应《投资者网》，公司在监管政策范围内积极探索山东省内外业务拓展机会，在河南、河北控股15家村镇银行。

加上所在地为山东省的章丘齐鲁，齐鲁银行共计持有16家村镇银行的股权，均为控股股东，其中全资控股10家村镇银行。

数据来源：齐鲁银行招股说明书

16家村镇银行盈利状况参差不齐，有7家净利润处于亏损，9家处于盈利。其中，净利润亏损的村镇银行包括登封齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“登封齐鲁”)、磁县齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“磁县齐鲁”)、石家庄齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“石家庄齐鲁”)、邯郸邯山齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“邯郸邯山齐鲁”)、魏县齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“魏县齐鲁”)、涉县齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“涉县齐鲁”)、成安齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“成安齐鲁”)等7家村镇银行，亏损金额分别为35.95万元、112.58万元、68.93万元、244.58万元、30.87万元、372.37万元、168.74万元，累计亏损金额为1034.02万元。

盈利的9家村镇银行中，章丘齐鲁的规模最大，总资产为26.41亿元，净资产1.99亿元，2018年营收8573.72万元，净利润2590.05万元。

其余净利润为正的分别为章丘齐鲁、济源齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“济源齐鲁”)、兰考齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“兰考齐鲁”)、伊川齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“伊川齐鲁”)、渑池齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“渑池齐鲁”)、永城齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“永城齐鲁”)、温县齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“温县齐鲁”)、辛集齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“辛集齐鲁”)、邯郸永年齐鲁村镇银行有限责任公司(以下简称“邯郸永年齐鲁”)，累计净利润为3504.87万元。

其中，邯郸永年齐鲁的净利润最少，仅为2.7万元;渑池倒数第二，为6.01万元;此外，净利润少于50万元的还有兰考齐鲁、永城齐鲁、温县齐鲁、辛集齐鲁。

16家村镇银行中，章丘齐鲁、济源齐鲁、登封齐鲁、兰考齐鲁、伊川齐鲁、渑池齐鲁是齐鲁银行与其他公司合资成立的。其中，章丘齐鲁的股东包括齐鲁银行、山东大汉建设机械股份有限公司等10家公司，齐鲁银行持股4266.46万股，持股比例为41%。

济源齐鲁、登封齐鲁、兰考齐鲁、伊川齐鲁、渑池齐鲁这五家村镇银行均是齐鲁银行与杭州银行共同成立的，持股比例均为齐鲁银行80%，杭州银行20%。剩余10家村镇银行由齐鲁银行全资100%持股。

除了章丘齐鲁在山东省，其余15家村镇银行分布在河南省和河北省。济源齐鲁、登封齐鲁、兰考齐鲁、伊川齐鲁、渑池齐鲁、永城齐鲁、温县齐鲁来自河南省，辛集齐鲁、邯郸永年齐鲁、磁县齐鲁、石家庄齐鲁、邯郸邯山齐鲁、魏县齐鲁、涉县齐鲁、成安齐鲁均来自河北省。

苏宁金融研究院高级研究员黄大智向《投资者网》表示，城商行或农商行手握亏损村镇银行，其实有其历史背景。很多无法跨区域经营的银行，把村镇银行当成跨地域经营的试点，村镇银行也成为战略性的投资行为。很多银行把自己的经营管理模式复制到村镇银行，然后进行输出，村镇银行的定位是服务“三农”、支农支小。

“尽管亏损，不少城商行仍手握着村镇银行，一是城商行能不能卖得出去，每个银行都有战略规划，如果这个村镇银行在规划之内，肯定不会因为是否盈利就将村镇银行卖掉;二是有没有人买，村镇银行作为交易主体，肯定不仅是3%或者5%股权的问题，而是实际控制人出让的问题，根据银保监会和人民银行的规定，对于银行实控人有相应规定，其次，村镇银行的出卖价格也是一个问题，即使有买卖双方存在，但目前这个环境，村镇银行算是‘烫手山芋’，盈利水平和经营管理水平均不佳，价格会存在较大分歧”，黄大智进一步解释称。

4月8日，常熟银行公告称，于4月4日收到中国银保监会《关于筹建兴福村镇银行股份有限公司的批复》，同意筹建兴福村镇银行股份有限公司(以下简称“兴福村镇银行”)，兴福村镇银行成为首家获批的投资管理型村镇银行。

黄大智称，投资管理型村镇银行政策的发布，是为了缓解不同体系村镇银行难以形成统一的信息状况。汪下弟

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