2019年公募基金业绩走牛，而股票私募的业绩表现整体则远不如公募。进入2020年，私募依然没有绝地反击，1月收益率远低于公募基金。

从近两周的仓位数据来看，公募持续加仓，私募仓位却明显下降，背后究竟是什么原因?

公募收益基金领跑

私募排排网数据显示，今年一月份股票策略私募的平均收益为0.11%，其中，百亿级私募的平均收益为-0.25%，但同期公募基金中的主动股票型基金和主动混合型基金收益分别为3.32%和2.3%。

私募排排网研究员刘有华分析称，近期私募业绩不如公募，是由于其持仓结构。“1月份A股三大指数分化明显，创业板指大涨的背景下，沪指下跌2.41%，银行、保险等权重股基本是下跌的。私募基金特别是百亿规模以上的私募管理人，大部分配置的都是大蓝筹，所以业绩表现相对逊色。”

业内一位私募研究员也认为，公募看重相对收益，对于高波动板块的容忍程度比私募更高，对科技、新能源汽车等板块的配置较重，因此拉升了公募的业绩。

公募看多也做多

开年就表现不错的公募基金，近两周仍在加仓，干劲十足。

天风证券测算数据显示，上周(2月10日至14日)公募普通股票型基金再度加仓0.5个百分点，此前一周更是大幅加仓3.6个百分点。截至2月14日，普通股票型基金仓位中位数为93.4%。

行业配置方面，上周偏股基金减仓建筑、建材、医药等行业，加仓基础化工、电力设备、金融地产等行业。在高仓位运作下， 90%的主动权益基金收复春节后失地，实现正收益。

对于后市，华宝创新优选混合基金经理代云锋表示，着力于发掘和研究景气度向上的产业，目前重点看好受益于制造业升级的高端制造行业，包括5G、新能源车、光伏等行业，以及受益于消费升级的新兴服务行业，如文化传媒、生物医药、在线教育、互联网医疗、电商、养老等行业的投资机会。

私募看多却做空

在公募用自购以及加仓的实际行动表达其乐观预期时，私募却有一丝唱多做空的意味。业内人士认为，私募基金侧重绝对收益，产品往往设置了清盘线，因此在市场剧烈波动的时候，一般会先减仓来规避风险。

来自私募排排网的最新仓位监测数据显示，截至春节后第一周收盘时(私募基金产品净值滞后于公募)，国内证券类私募机构的平均股票仓位为66.53%，较春节前最后一周的71.91%，降低5.38个百分点，并创出近两个多月新低。

近一年以来股票策略私募仓位变动 来源：私募排排网

而备受市场关注的百亿级私募，也选择在春节之后第一周进行减仓操作，数据显示，节后第一周，百亿级私募大幅减仓逾6个百分点，高于私募全行业平均水平。

近一年以来百亿级股票策略私募仓位变动 来源：私募排排网

虽然仓位不断下降，但私募基金依然对后市乐观。

1月业绩拔得头筹的千合资本投资经理崔同魁表示，疫情结束后，选股将至关重要，科技创新和消费升级中的成长型公司仍然是贯穿未来2-3年的投资主线。重阳投资近期也判断，A股可能处于新一轮中级行情的起点。

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